2017年05月21日
中茶、澜沧古茶争夺茶叶第一股 为何普洱茶售价越拉越大?(2)
在这方面,普洱澜沧似乎烦恼要少很多,目前普洱澜沧并没有重大诉讼,取而代之的却是“品牌推广的风险”。该公司认为受限于自己目前的业务规模、资金实力,品牌推广的投入相对有限,公司整体品牌影响力有待进一步提高。
另一方面,中国茶叶在存货方面值得留意,该公司报告期各期末的存货账面价值分别为65989.82万元、71494.3万元和96729.85万元,占总资产的比例分别为38.38%、39.64%和45.75%,金额及占比均较高,且还呈现增长态势,这在一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。相对应的,中国茶叶的存货周转率分别为1.23次、1.24次、1.1次,2019年的数据出现了明显的下降。中国茶叶表示,如果未来茶叶市场需求发生重大不利变化,可能导致公司存货的可变现净值降低,公司将面临存货跌价损失的风险。
茶叶鲜叶产量受气候变动影响较为明显,倒春寒、冰冻、高温、干旱等恶劣气候都有可能导致当年茶叶减产,进而导致茶叶价格上扬,而茶叶原料成本占营业成本的比例较高,显然成本的波动就会左右到价格的起伏,以致构成风险。
至于食品安全,随着国民对于食品安全的重视程度提高、消费者食品安全意识以及权益保护意识的增强,食品安全已成为食品加工企业日常经营的重中之重。故,中国茶叶在说明书中专门有段风险描述,表示如果由于工作人员操作疏忽等质量管控意外、物流及销售等第三方主体对于茶叶运输、贮藏等环节处置不当或是气候异常、环境污染等不可抗力因素,都有可能导致食品质量不合格并引发相应的食品安全事件,进而对公司的品牌声誉、公众形象及经营业绩产生重大不利影响。
至于普洱澜沧,则强调自己已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、HACCP(危害分析与关键控制点)体系认证等,普洱澜沧称报告期内未出现重大质量纠纷情况。
普洱产品一个涨价一个跌价
在自身差异上,两家公司还是有所不同的。其中一个,便是中国茶叶面临公司自有品牌、商标存在被他人仿制、仿冒的风险。
在这点上,普洱澜沧也有雷同之处。报告期各期末,普洱澜沧存货余额分别为28222.69万元、38271.53万元、41433.47万元,占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27%,占比较中国茶叶还高。对此普洱澜沧的解释是,存货余额较高是普洱茶行业属性所决定,适当的存货规模有利于普洱茶行业企业降低自然气候变化导致的风险。值得注意的是,普洱澜沧2017年至2019年的存货周转率分别为0.3次、0.32次、0.36次,这个数据是远远低于中国茶叶的。
最后来看看普洱茶这块,中国茶叶2019年的售价为218.44元/千克,同比出现了24.63%的下降,2018年的售价则要高出许多。另外2019年中国茶叶在普洱茶原料上的采购金额达36154.28万元,占营业成本比例的37.8%。据披露,中国茶叶普洱茶原料的平均单价为157.45元/千克,同样较2018年有所下降,但下降幅度比售价要小一点。售价的下降,中国茶叶归咎于销售均价较高的中茶茗山(山头茶)系列产品在2018年销售占比较高所致。
普洱茶对中国茶叶来说,算是第二大品类,2019年给公司贡献了36680.56万元的收入,仅次于乌龙茶,甚至其2019年的增长贡献率还超过了乌龙茶。2019年中国茶叶生产了1533.7吨普洱茶,但销量却有1679.19吨,同比大幅增长了53.79%,上升幅度较高的主要原因系2019年中茶云南主推的大红印两款生茶饼茶(尊享纪念版及经典款)销售火爆,带动公司普洱茶销量整体上升明显。中国茶叶普洱茶的毛利率45.89%。
再观普洱澜沧,首先普洱澜沧的产销量不比中国茶叶。2019年普洱澜沧产出751.9吨的产品,高于产量656.77吨,销售量则为537.35吨,公司产能利用率为87.35%,产销率为81.82%。
其次对比采购,自2010年开始普洱澜沧主要通过市场化方式向茶叶专业合作社采购毛茶原料,2017年-2019年,普洱澜沧毛茶原料总采购金额分别为11032.39万元、13750.35万元、12755.67万元,每公斤的采购价格分别为108.06元、137.58元、157.58元,呈逐年上升的趋势。
从每公斤采购价格来看,中国茶叶和普洱澜沧是差不多的。但最值得注意的是,普洱澜沧称,报告期各期普洱茶产品的平均销售价格分别为每公斤378.61元、500.82元和579.94元,呈现的是持续增长的态势。2019年的售价甚至比中国茶叶的两倍还多。也因此,毛利率方面普洱澜沧就显得占优,2017年至2019年普洱澜沧的毛利率分别为65.69%、64%、61.89%。另外,从主营业务成本构成来看,普洱澜沧2019年直接材料成本占80.6%。
根据普洱茶的特点,普洱茶在适宜环境(避光、干燥、无异味等条件下)下可长期储藏,且由于其内含物质在微生物活动的影响下得以进行转化, 具备越陈越香的特点,其价值也会随着时间有所上涨,素有“可以喝的古董”及 “软黄金”的美誉,因此也有部分消费者喜欢收藏普洱茶,一是满足自身存新茶喝老茶的需求,另外也有一定的长期存放逐渐升值的投资意识。
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